2025年1季度，A股指數(shù)在季度初下跌觸底后開始反彈，反彈至3月中旬后開始調(diào)整，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之大幅波動(dòng)。期間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢強(qiáng)于滬深300指數(shù)，題材板塊和個(gè)股表現(xiàn)活躍，尤其是人形機(jī)器人相關(guān)概念板塊及個(gè)股漲幅較大。表現(xiàn)相對(duì)較好的行業(yè)是汽車、有色金屬、機(jī)械設(shè)備；表現(xiàn)相對(duì)較差的行業(yè)是采掘、非銀金融、建筑裝飾等。

　　我們認(rèn)為，從宏觀高頻數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)中向好。不過，美國對(duì)華政策仍將持續(xù)對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系造成影響，帶來諸多不確定性；俄烏及巴以沖突局勢的實(shí)時(shí)變化，后期仍會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來較大不確定性。但是，美聯(lián)儲(chǔ)第二次降息已經(jīng)落地，美國進(jìn)入降息周期，對(duì)全球股市產(chǎn)生正面影響。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)韌性十足，保持穩(wěn)步增長，在貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松、政策積極呵護(hù)市場，以及資產(chǎn)配置荒的大環(huán)境下，市場將繼續(xù)受益于流動(dòng)性寬松。加之央行出臺(tái)降低存款準(zhǔn)備金率、降低存量房貸利率，以及創(chuàng)造新的貨幣工具支持股票市場發(fā)展等政策，這些舉措將持續(xù)提振市場對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的信心。所以，我們對(duì)市場中長期走勢并不悲觀。我們認(rèn)為，后市板塊和個(gè)股走勢仍會(huì)嚴(yán)重分化，品種選擇上，可多關(guān)注中長期具備持續(xù)成長潛力的科技品種，以及價(jià)值被低估的高分紅高股息品種。

　　回顧1季度，本基金始終堅(jiān)持“藍(lán)籌+成長”的投資策略，操作基本延續(xù)我們一貫的風(fēng)格，在配置能夠保持持續(xù)增長藍(lán)籌股的前提下，加大對(duì)高分紅高股息個(gè)股的配置力度，新增了一些高分紅高股息相關(guān)品種。