中國(guó)證券報(bào) 朱茵
  國(guó)聯(lián)基金管理有限公司今年3月份開業(yè)，在股市風(fēng)云變幻，尤其是基金銷售起伏不定的情況下，該公司啟動(dòng)第一只開放式基金的首發(fā)。新生代基金公司在同行領(lǐng)先起步的壓力之下，將如何應(yīng)對(duì)來自市場(chǎng)的挑戰(zhàn)？

    有側(cè)重才能有突破

    記者：目前基金行業(yè)中新老公司開始呈現(xiàn)分化，老公司管理資金規(guī)?？捎^，新生代基金才剛起步，國(guó)聯(lián)基金如何給自己進(jìn)行定位的？
    雷建輝：從98年算起中國(guó)的基金行業(yè)僅僅經(jīng)歷了六年，從長(zhǎng)周期來看所有的公司都是新公司。成立時(shí)間稍早的“老公司”由于先期占領(lǐng)市場(chǎng)，取得了一些領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但這種優(yōu)勢(shì)目前還不是新基金公司不可逾越的。目前國(guó)內(nèi)基金行業(yè)的法律法規(guī)體系，決定了現(xiàn)有的基金公司走的都是“大而全”的路子，產(chǎn)品是全系列的、市場(chǎng)是全方位的，這樣新公司就處在非常不利的境地，也正是基于以上考慮，國(guó)聯(lián)基金在發(fā)展之初戰(zhàn)略方針會(huì)有所傾斜，也就是前期推出的產(chǎn)品和銷售的市場(chǎng)都會(huì)有所側(cè)重。產(chǎn)品目前我們首先推出股票型基金，并且偏重于成長(zhǎng)股的研究和投資，因?yàn)檫@是我們的專長(zhǎng)。市場(chǎng)營(yíng)銷方面，我們通過對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行深入研究之后，決定把重點(diǎn)落實(shí)在“長(zhǎng)三角地區(qū)”，先把區(qū)域市場(chǎng)“做細(xì)、做深、做透”，再去拓展全國(guó)市場(chǎng)。
    記者：您認(rèn)為基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該在哪里？
    雷建輝：基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該是一套制度體系。從短期來看，基金公司的競(jìng)爭(zhēng)能力可以是一個(gè)投資模型，可以是一個(gè)大牌的基金經(jīng)理，可以是一個(gè)有魅力的領(lǐng)導(dǎo)人，但從長(zhǎng)期來看，更重要的是要形成一套能夠制造核心競(jìng)爭(zhēng)力的制度安排和體系。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一個(gè)能夠不斷培養(yǎng)出明星基金經(jīng)理的公司，它的競(jìng)爭(zhēng)能力一定比其它公司強(qiáng)。

    投資成長(zhǎng)股正當(dāng)時(shí)

    記者：從貴公司的第一只開放式基金———國(guó)聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)證券投資基金來看，注重的是“成長(zhǎng)”，基金業(yè)界所倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念曾經(jīng)深入人心，如今對(duì)價(jià)值投資與成長(zhǎng)投資您是怎么看的？
    雷建輝：國(guó)聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金是一只成長(zhǎng)型的股票基金。選擇成長(zhǎng)型，主要基于以下兩方面考慮：第一，中國(guó)是個(gè)高速發(fā)展的成長(zhǎng)國(guó)家，不論是行業(yè)成長(zhǎng)、周期性成長(zhǎng)，成長(zhǎng)是中國(guó)上市公司的主基調(diào)。第二，我們也認(rèn)可價(jià)值投資的理念，但是我們認(rèn)為“價(jià)值源自于成長(zhǎng)”。像中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)往往整體估值偏高，高估的部分只能通過較好的成長(zhǎng)特性來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這也就“成長(zhǎng)溢價(jià)”。如果失去成長(zhǎng)性，可以說，中國(guó)絕大部分上市公司的估值都將面臨重新調(diào)整。不管名稱如何，國(guó)聯(lián)基金主要致力于通過打造精英研究團(tuán)隊(duì)，自下而上對(duì)上市公司進(jìn)行細(xì)致深入地研究，關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在品質(zhì)，注重其未來的成長(zhǎng)性，以此來選擇、投資那些優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司，即具備一定規(guī)模、有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、具備較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司。
    記者：股市持續(xù)低迷，您認(rèn)為目前是投資股票型基金的時(shí)機(jī)嗎？
    雷建輝：從4月初至今，市場(chǎng)經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，A股算術(shù)平均價(jià)格合流通股加權(quán)價(jià)格都下降到近年新低，以2003年業(yè)績(jī)衡量的市盈率也是8年來的新低，如果按2004年的動(dòng)態(tài)市盈率做比較，還要再低10%-15%。目前市場(chǎng)的股值已經(jīng)在合理區(qū)域，部分具有品質(zhì)保障的成長(zhǎng)性公司更是具有了較高的投資價(jià)值，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了投資的相對(duì)安全區(qū)，應(yīng)該是投資A股的較好時(shí)機(jī)。記得投資大師彼得林奇有句話：要想財(cái)富快速增值，投資股票或者股票型基金是一條捷徑。前期市場(chǎng)的下跌基本釋放了宏觀緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，部分行業(yè)和公司已經(jīng)具備較好的投資價(jià)值；雖然投資者信心的恢復(fù)需要一段時(shí)間，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在股市低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域選擇股票型基金投資是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

    基金要有社會(huì)責(zé)任感

    記者：貴公司的經(jīng)營(yíng)理念中明確要做“有社會(huì)責(zé)任感的機(jī)構(gòu)投資者”，如何理解？
    雷建輝：人和企業(yè)都是社會(huì)人文環(huán)境的一個(gè)組成部分，任何個(gè)體的逐利行為不能妨害群體的健康發(fā)展。所以，一家優(yōu)秀的基金公司不但要以基金持有人利益最大化為目標(biāo)，而且還要隨時(shí)隨地意識(shí)到自身所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，自覺去創(chuàng)造一個(gè)與基金持有人共同發(fā)展的人文社會(huì)環(huán)境，這才是真正優(yōu)秀的基金管理公司，才能不斷順應(yīng)歷史潮流發(fā)展壯大。